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环保行业6月月报:产业向上,公司扩张,龙头享受溢价

   多家公司对外投资、收购扩张,抢夺行业大蛋糕。6月份,桑德环境东江环保聚光科技雪迪龙天立环保等多家公司对外投资,设立控股子公司、或收购其他公司股权,拓展业务区域、或延伸产业链进入新领域。随着环保产业“十二五”期间的快速发展,各细分领域龙头企业预计将持续积极对外投资、收购扩张,抢夺行业大蛋糕。
    节 能环保产业规划印发,资源化利用及专业服务成重要方向。6月29日,国务院印发“十二五”节能环保产业发展规划,推动节能环保产业快速健康发展。“十二 五”期间节能环保产业产值年均增长15%以上,到2015年,节能环保产业总产值达到4.5万亿元,增加值占国内生产总值的比重为2%左右。
    “十二五”节能环保涉及节能设备、资源循环利用、环保产业等三大重点领域,及八大重点工程。
    环保板块 6月份以来跑赢大盘6.3个百分点。环保板块6月份以来跑赢大盘6.3个百分点,过去六个月跑赢大盘2.2个百分点。环保板块作为新兴产业,未来成长性较好,且产业层面积极政策持续出台、微观面上市公司加强对外投资和收购,环保板块继续跑赢市场。目前,环保板块2012年预测市盈率估值为29.1倍,保持在第一位;环保行业平均PB 为3.6倍,维持在第三位。
    产 业发展初期,龙头仍有溢价,可持续重点关注。目前来看,我国节能环保产业尚处于发展初期,因此,我们认为,目前仍处于龙头企业有发展优势、并可获得溢价的 时期。虽然龙头企业相对行业内其他公司规模已较大,但与国际节能环保龙头公司相比,仍有较大成长空间。在目前30倍的较高估值水平下,我们建议选择长期成 长性好的优质龙头公司消化估值,并抵御业绩风险,重点推荐碧水源、东江环保、龙源技术、桑德环境、龙净环保
    风险提示。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。